A informação não oficial de que o prospecto para a emissão em bolsa das ações do Grupa Wirtualna Polska já se encontra na Autoridade de Supervisão Financeira polaca, foi revelada pelo “Puls Biznesu”, acrescentando que 15-20 por cento das ações serão vendidas na bolsa. as ações da empresa detidas por seus investidores financeiros: fundos Innova Capital e MCI Management (no total detêm mais de 50% das ações da empresa) e um número similar de novas ações.
Analistas consultados pela Wirtualnemedia.pl concordam que agora é um bom momento para uma estreia na bolsa de valores de uma empresa como a Grupa WP. – A situação da Bolsa de Varsóvia está a melhorar no contexto das novas ofertas públicas – a atitude dos investidores em relação às pequenas e médias empresas melhorou definitivamente, pelo que existe uma elevada probabilidade de sucesso da oferta, sobretudo porque não há tão grande empresa de mídia na Bolsa de Varsóvia presente apenas no segmento de internet – descreve Dominik Niszcz, analista do Raiffeisen Bank. – Tanto as previsões do PIB quanto os recentes cortes nas taxas de juros estimulam um maior interesse pela bolsa e tornam mais atraentes tanto os IPOs quanto os investimentos na bolsa – acrescenta Paweł Olszynka, chefe do departamento de análise de mercado de telecomunicações e TI da PMR.
A valorização do WP Group pode ser comparada com os preços de venda de dois portais: Wirtualna Polska, adquirido em fevereiro do ano passado. por PLN 383 milhões pelo Grupo o2 juntamente com a Innova Capital e a MCI (foi após a fusão da o2 e WP que o Grupo WP foi criado) e o Grupa Onet, 75 por cento dos quais das ações da Ringier Axel Springer Media compradas do TVN Group em 2012 por PLN 960 milhões.
– Levando em conta o preço pago há um ano pela Wirtualna Polska, a avaliação do WP Group em cerca de 1 bilhão de PLN parece muito otimista. Significa a valorização do ex-Grupo o2 em um nível semelhante ou até superior ao da ex-Wirtualna Polska. As entidades adquiridas pela empresa no último ano têm pouca importância aqui, porque parece que cada uma dessas aquisições valeu mais ou menos uma dúzia do que várias dezenas de milhões de zlotys – analisa Marek Rusiecki, fundador e presidente da Xevin Investments. – Por outro lado, se o Grupo WP em 2014 alcançou um EBITDA de 80 a 100 milhões de PLN (o que é provável, porque a própria Wirtualna Polska registrou cerca de 50 milhões de PLN em anos anteriores), então a avaliação de 1 bilhão de PLN parece justificada – sublinha.
– A valorização de mil milhões de zlotys obviamente apela à imaginação do investidor polaco, mas – digo estas palavras sem conhecer o prospecto e os dados financeiros – tendo em conta o potencial do mercado e a falta de ofertas competitivas, na minha opinião isto é uma das ofertas mais interessantes dos últimos anos – diz Bartłomiej Gola, sócio-gerente do SpeedUP Venture Capital Group. – Não vejo nenhuma outra entidade no mercado disposta a pagar pelo controle acionário do Grupo WP – afirma.
De acordo com Paweł Olszynka, a avaliação real do Grupo WP é de aproximadamente PLN 800-900 milhões. – Você deve se lembrar a que preço a Virtual Poland foi vendida pelo Orange Group (383 milhões de PLN). O comprador era um fundo, e esta é uma situação um pouco diferente da compra do Grupa Onet, onde o adquirente era um investidor estratégico da indústria, e a avaliação de todo o negócio, incluindo um grande e moderno centro de dados em Cracóvia , totalizando 1, PLN 275 bilhões – observa o analista. – Por outro lado, o Grupa Wirtualna Polska após a fusão e levando em conta as recentes aquisições menores é um negócio completamente novo, e o projeto ganhou força. Comparando as estatísticas mais básicas de e-business em termos de usuários, alcance ou número de visualizações de página (inclusive em dispositivos móveis), percebe-se que o Grupo WP tem suas vantagens e a estratégia implementada é eficaz – acrescenta Paweł Olszynka
– A valorização do Grupo Wirtualna Polska será verificada pelo mercado durante a bookbuilding – enfatiza Maciej Hazubski, presidente da IQ Partners. – Certamente, o fato de que, de acordo com os últimos resultados da pesquisa da Megapanel, o Grupa Wirtulana Polska tenha assumido a posição de liderança, será muito útil. A venda da Onet para a Ringier Axel Springer também foi realizada sob o pressuposto de que o comprador assume a líder de mercado – lembra Hazubski. – Nessa perspectiva, o momento parece ser o certo. Sempre para o líder de mercado, as avaliações estão acima do padrão – estima.
Os representantes do WP Group não querem confirmar as informações sobre os preparativos para a estreia na bolsa. – Não comentamos os rumores – nos disse Katarzyna Halicka, porta-voz da empresa.
Situação semelhante ocorreu há três anos, quando o Grupo o2 quis entrar na bolsa – informações sobre o prospecto da empresa vazaram para a imprensa empresarial alguns meses antes de sua divulgação. Os proprietários do Grupo o2 (atualmente administrando o Grupo WP) apresentaram em meados de julho de 2012 os resultados financeiros da empresa de anos anteriores, bem como sua estratégia de desenvolvimento e plano de emissão de ações, mas após uma série de reuniões com as maiores casas de investimento, o estreia foi cancelada. – O acúmulo de informações macroeconômicas negativas nos últimos dias tornou impossível colocar a oferta a um preço aceitável para os acionistas existentes – explicou Jacek Świderski então.
Atualmente, não é apenas a melhor situação de capital que favorece os planos bolsistas do Grupo WP. – Quanto à tentativa anterior do Grupo o2, parece que os investidores estavam com medo de investir em um player que não estivesse entre os três primeiros do mercado polonês – agora, após a fusão, a posição do novo grupo é muito mais forte. Além disso, uma valorização maior do novo grupo deve ampliar o círculo de potenciais fundos interessados na transação, diz Dominik Niszcz. – O clima na bolsa é favorável para as empresas de tecnologia, há muito interesse em suas ações. Portanto, se não houver queda global no futuro próximo, tudo deve ficar bem – acrescenta Marek Rusiecki.
A estreia na bolsa de valores do Grupo WP na forma divulgada pela “Puls Biznesu” significa que a Innova Capital e a MCI Management se retirarão parcialmente da empresa após pouco mais de um ano após investir nela. – A estreia na bolsa de valores do Grupo WP é extremamente rápida. Mesmo levando em conta as possíveis limitações à possibilidade de venda de ações pelos atuais acionistas no curto prazo, ainda é uma surpresa descontar tão rápido o efeito de sinergia das empresas incorporadas e uma tentativa de buscar capital na bolsa de valores, e certamente não é um cenário de livro – acredita Paweł Olszynka. – Tal avaliação é certamente um sucesso para os investidores financeiros do Grupo WP, que têm uma boa chance de sair deste investimento após pouco mais de um ano com um retorno ligeiramente duplo – observa Marek Rusiecki.
Por outro lado, a emissão de novas ações pela empresa significa a obtenção de recursos para desenvolvimento posterior. – Estou curioso com o que a administração do Grupo WP pretende gastar, qual é a estratégia de desenvolvimento da empresa definida em seu prospecto – pergunta Rusiecki. – Parece que a empresa atualmente carece de mais recursos nos segmentos de mídia social e e-commerce, que está muito focada no setor de portais tradicionais, criando conteúdo de informação e entretenimento. Ou talvez a empresa, após uma grande injeção de dinheiro dos investidores do mercado de ações, decida até ir além da Internet e, por exemplo, assumir uma das emissoras de TV menores? – ele especula.
– É difícil gerar crescimento orgânico em tal escala que seja perceptível e aceitável para os investidores. Por um lado, acredito que os recursos obtidos serão utilizados para defender a posição de liderança. Por outro lado, a melhor estratégia seria aumentar rapidamente a vantagem sobre o mercado. Isso só pode ser alcançado por meio de aquisições – prevê Maciej Hazubski. – Na minha opinião, o fator chave para avaliar o potencial do Grupo WP é a avaliação da capacidade da empresa de ir além das receitas publicitárias (há muitas fontes de crescimento aqui, mas com um certo limite de tempo). A última direção de aquisições realizada pela empresa mostra claramente que quer aumentar significativamente na área de geração de leads para o setor financeiro ou e-commerce – acredita Bartłomiej Gola.
Em dezembro do ano passado Os sites do WP Group registraram 15,63 milhões de usuários e 4, 09 bilhões de visualizações de páginas domésticas (de acordo com Megapanel PBI / Gemius – veja seus resultados completos). Além dos sites do ex-Grupo o2 e Wirtualna Polska antes da fusão, isso inclui os sites adquiridos pela empresa no ano passado: Dobreprogramy.pl, Sportowefakty.pl, Domodi.pl, Homebook.pl e os sites do Grupo Money.pl.
