Na data de emissão do relatório, o preço das ações da Allegro era de 64,25 PLN.
“O preço da Allegro caiu quase 6% desde nossa recomendação em novembro de 2020. Assim, as ações da Allegro foram mais fracas do que o mercado amplo em mais de 32%! Apesar disso, mantemos nossa abordagem negativa e sem consenso em relação à empresa ” escreveu o relatório do BM mBank.
Segundo analistas, o principal argumento é o declínio da posição de mercado da Allegro, que eles assumem nos próximos anos. Na sua opinião, a Allegro beneficiará do desenvolvimento do e-commerce na Polónia, mas é improvável um aumento do volume de negócios superior ao mercado devido à estrutura de vendas gerada pela Allegro e à crescente pressão competitiva dos players estrangeiros.
Recomendação do MBank para Allegro: vender, ações mais caras que Alibaba e Amazon
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“Assim, opomo-nos ao consenso que assume o crescimento da quota de mercado Allegro no e-commerce polaco. Os dados do 2T’21 convencem-nos desta tese. O GMV do grupo aumentou 11%, ou seja, cerca de 7 pp abaixo do mercado (vs. a estimativa) crescimento do mercado com base em dados GUS).
Na opinião deles, a Allegro estará determinada a manter sua posição no mercado e, para isso, provavelmente decidirá estender o programa Smart!, especialmente porque a Amazon baixou significativamente o teto de frete grátis nos últimos dias. Isso, por sua vez, se traduzirá em uma queda ainda maior na rentabilidade do EBITDA.
“Estamos atualizando nosso modelo financeiro (bloqueio e bom ambiente em 2021 mais uma menor taxa de crescimento de receita no longo prazo mais pressão nas margens). Nossa nova previsão de EBITDA ajustado é 9% menor que o consenso da Bloomberg”, informa o relatório. lê.
Os analistas acrescentam que a Allegro está cotada em 22% EV/EBITDA = 27,7x, ou seja, com um prémio elevado ao par do grupo (+ 137% vs. Alibaba, + 42% vs. Amazon), o que na sua opinião não se justifica.
O cabo é uma abreviatura de uma recomendação emitida pelo BM Mbank. Seu autor é Paweł Szpigiel. A recomendação foi divulgada pela primeira vez no dia 20 de setembro, às 8h45.
Allegro é de longe a plataforma de comércio eletrônico mais popular na Polônia. De acordo com um estudo Mediapanel em agosto deste ano. Allegro.pl tem 17,74 milhões de usuários e 61,3 por cento. alcance, e seu aplicativo móvel – 8,98 milhões de usuários e 31 por cento. variar.
No segundo trimestre deste ano. As receitas do grupo Allegro aumentaram 28,4% ano a ano. para PLN 1,308 bilhão, e o lucro líquido – de PLN 185 para 295,9 milhões. Por outro lado, a receita da empresa com a comparação Ceneo e as despesas de marketing diminuíram.
